دو عضو مهم فدرال رزرو، لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، و جفری اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاسسیتی، در سخنرانیهای روز پنجشنبه خود پیام مشترکی به بازار ارسال کردند: بانک مرکزی آمریکا هنوز برای اعلام پیروزی بر تورم آماده نیست و کاهش سریع نرخ بهره میتواند یک اشتباه سیاستی باشد.
لوگان در سخنان خود موضعی نسبتاً تندتر اتخاذ کرد و گفت شرایط اقتصادی ممکن است نیازمند نرخهای بهره اندکی بالاتر باشد تا اطمینان حاصل شود فشارهای تورمی بهطور پایدار کاهش یافتهاند. از دید او، یک یا چند گزارش مثبت تورمی بهتنهایی کافی نیست و فدرال رزرو باید مراقب بازگشت فشارهای قیمتی باشد.
یکی از نگرانیهای اصلی مقامات فدرال رزرو، ریسکهای بیرونی است. تنشهای ژئوپلیتیک، بهخصوص در خاورمیانه، میتواند از طریق افزایش قیمت انرژی دوباره موجی از تورم ایجاد کند. افزایش قیمت نفت نهتنها هزینه حملونقل و تولید را بالا میبرد، بلکه میتواند انتظارات تورمی مصرفکنندگان و شرکتها را نیز تقویت کند.
اشمید نیز با لحنی محتاطانهتر تأکید کرد که تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد و کاهش اخیر فشارهای قیمتی نباید بهعنوان پایان چرخه تورمی تلقی شود. او هشدار داد که سیاست پولی باید تا زمانی محدودکننده باقی بماند که روند کاهش تورم کاملاً تثبیت شود.
پیام این دو مقام برای بازارهای مالی روشن است: سناریوی کاهش سریع نرخ بهره تضعیف شده است. این موضوع میتواند از ادامه رشد دلار آمریکا حمایت کند، زیرا نرخ بهره بالاتر جذابیت داراییهای دلاری را افزایش میدهد. در مقابل، طلا در کوتاهمدت ممکن است تحت فشار قرار گیرد، زیرا افزایش نرخهای واقعی بهره هزینه فرصت نگهداری این فلز بدون بازده را بالا میبرد.
در مجموع، سخنان لوگان و اشمید در تایید مواضع کوین وارش و نیزکریستوفر والر نشان میدهد که فدرال رزرو در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ همچنان رویکردی همراه با صبر و اطمینان قبل از کاهش نرخ بهره را دنبال خواهد کرد که این موضوع در راستای تحلیل های ما برای ادامه تقویت دلار است.