پیش بینی عضو سابق فدرال رزرو از مسیر آینده نرخ بهره: سوال بزرگ بازارهای مالی که در نشست این هفته فدرال رزرو مطرح می‌شود این است که آیا نرخ بهره 25 نقطه پایه کاهش می‌دهد یا 50 نقطه پایه؟ کسانی که انتظار کاهش 0.25 درصدی دارند، عقیده دارند که اگرچه اقتصاد کند شده است، اما در خطر سقوط نیست و همچنین در حالی که تورم در حال کاهش است، اما به طور قطعی کاهش نیافته است. کسانی که کاهش نیم درصدی نرخ بهره را پیش بینی می‌کنند، عقیده دارند که اقتصاد با ریسک رکود مواجه است و تورم دیگر مشکل نیست. کاهش نرخ بهره چقدر خواهد بود؟ مسئله که کار را برای فدرال رزرو دشوار می‌کند این است که داده‌های اقتصادی اخیر مختلط بوده‌اند. به عنوان مثال، رشد اقتصادی سالانه از 1.4 درصد در سه ماهه اول، 3 درصد در سه ماهه دوم افزایش یافت. اما مدل پیش‌بینی فدرال رزرو آتلانتا رشد 2.5 درصدی را برای سه ماهه سوم نشان می‌دهد. در مورد تورم، شاخص مورد علاقه فدرال رزرو، یعنی شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) ایالات متحده، در 12 ماه منتهی به ژوئیه 2.5 درصد افزایش یافت. این رقم نسبت به 3.3 درصد در سال گذشته کاهش یافته است، اما همچنان بالاتر از نرخ تورم 2 درصدی فدرال رزرو است. قیمت گذاری نرخ بهره احتمال 50-50 را بین کاهش 0.25 درصدی یا 0.50 درصدی فدرال رزرو نشان می‌دهد. نرخ بهره چه تاثیراتی خواهد داشت نرخ‌های بهره پایین‌تر به معنای پرداخت کمتر برای خانه، خودرو، کارت اعتباری و وام‌های بانکی شما است. کاهش نرخ بهره همچنین می‌تواند با تحریک رشد اقتصادی بازار سهام را تقویت کند و در نتیجه رشد درآمدزایی شرکت‌ها را افزایش دهد. اما نرخ‌های پایین‌تر به معنای درآمدزایی کمتر از سپرده‌های بانکی شما نیز می‌باشد. جالب است که ببینیم این بار کاهش نرخ بهره چگونه بر اقتصاد تأثیر می‌گذارد. هنگامی که فدرال رزرو از 22 مارس تا ژوئیه 2023 نرخ بهره را 11 بار افزایش داد، بسیاری از اقتصاددانان پیش بینی کردند که این کار، رکودی در پی خواهد داشت. اما تا حدی به لطف افزایش نیروی کار، رشد اقتصادی خیلی آسیب ندید و مدتی طول کشید تا تورم کاهش یابد. بنابراین، دانستن اینکه کاهش نرخ این بار چگونه انجام خواهد شد، دشوار است. بیل دادلی، رئیس سابق فدرال رزرو نیویورک، کاهش شدید نرخ بهره را پیش‌بینی می‌کند. بیل دادلی، رئیس سابق فدرال رزرو نیویورک، عضو داویش فدرال رزرو بود. او باور داشت که فدرال رزرو باید کاهش نرخ بهره را در ماه ژوئیه آغاز کند. او فکر می‌کند که فدرال رزرو باید روز چهارشنبه 50 نقطه پایه نرخ بهره را کاهش دهد. او در مصاحبه‌ای با بلومبرگ گفت: منطق حمایت کننده از کاهش 0.50 درصدی نرخ بهره قانع کننده است. دادلی گفت: «دو هدف مأموریت دوگانه فدرال رزرو – ثبات قیمت و حداکثر اشتغال پایدار – به تعادل نزدیک‌تری رسیده‌اند. این نشان می‌دهد که سیاست پولی باید خنثی شود. خنثی به این معنی است که نرخ بهره نه اقتصاد را منقبض کند و نه بهبود می‌بخشند. با این حال، نرخ بهره کوتاه مدت بسیار بالاتر از خنثی باقی می‌ماند. دادلی گفت: این نابرابری باید هرچه سریعتر اصلاح شود. نرخ بهره خنثی مدل فدرال رزرو آتلانتا مدل‌های فدرال رزرو آتلانتا نشان می‌دهد که نقطه نرخ بهره خنثی از محدوده 3.5٪ تا 4.8٪ است، همانطور که توسط وال استریت ژورنال استناد شده است. نرخ بهره هدف فدرال رزرو برای وام‌های بین بانکی روزانه 5.25٪ – 5.5٪ است. دادلی خاطرنشان کرد که در بخش اشتغال، نرخ بیکاری در ماه اوت از 3.8 درصد در ژانویه 2023 به 4.2 درصد افزایش یافت. در همین حال، تورم دستمزد سالانه به زیر 4 درصد کاهش یافته است. UTOFX

شکل گیری الگوی کنج صعودی بر روی XAUUSD در تایم فریم روزانه !

نتیجه تحلیل امروز XAUUSD در تایم فریم ۴ ساعته !

آیا فدرال رزرو تسلیم بازار خواهد شد؟ در آستانه تصمیم‌گیری فدرال رزرو آمریکا، بازار اوراق قرضه توجه زیادی را به خود جلب کرده است. نرخ بازدهی اوراق قرضه دو ساله آمریکا (US2Y) به پایین‌ترین سطح خود در دو سال اخیر نزدیک شده و در حدود 3.55 درصد قرار دارد. همچنین، نرخ بازدهی اوراق قرضه ده ساله نیز در حدود 3.62 درصد است که نزدیک به پایین‌ترین سطح خود در سال جاری است. در بازار ارز، جفت ارز USDJPY نیز دیروز به مرز 140.00 نزدیک شد اما در پایان روز به حدود 140.55 بازگشت. فشار فروشندگان همچنان ادامه دارد و این وضعیت با توجه به نرخ بازدهی پایین اوراق قرضه، تقویت می‌شود. انتظارات بازار از تصمیم‌گیری فدرال رزرو بازار به نوعی انتظار دارد که فدرال رزرو تحت فشار قرار گیرد و تصمیم‌گیری خود را تغییر دهد. این اولین بار نیست که بازار سعی می‌کند فدرال رزرو را به تصمیم‌گیری خاصی وادار کند و احتمالاً آخرین بار هم نخواهد بود. سوال اصلی این است که آیا فدرال رزرو تسلیم خواهد شد و نرخ بهره را 50 نقطه پایه افزایش خواهد داد یا به تصمیم قبلی خود مبنی بر افزایش 25 نقطه پایه پایبند خواهد ماند؟ هفته گذشته، بسیاری از تحلیل‌گران به افزایش 25 نقطه پایه اطمینان داشتند، اما اکنون احتمال افزایش 50 نقطه پایه نیز بیشتر شده است. بازار این احتمال را در حدود 69 درصد پیش‌بینی می‌کند. این وضعیت می‌تواند منجر به ناامیدی شود و سوال اصلی این است که آیا فدرال رزرو حاضر است بازار را ناامید کند یا خیر؟! ریسک‌های احتمالی اگر فدرال رزرو تصمیم به افزایش 50 نقطه پایه بگیرد، این تصمیم می‌تواند به عنوان یک ضربه به اعتبار آن تلقی شود و نشان‌دهنده نوعی «وحشت» باشد. حتی اگر این وحشت واقعی نباشد، بازار ممکن است آن را به عنوان نشانه‌ای از نگرانی سیاست‌گذاران در مورد وضعیت اقتصادی تلقی کند و این می‌تواند منجر به وحشت بیشتر شود. در نهایت، اگر فدرال رزرو سابقه‌ای از تصمیم‌گیری تحت فشار نداشت، اطمینان بیشتری وجود داشت که نرخ بهره را 25 نقطه پایه تغییر خواهد داد. اما با توجه به سابقه گذشته، این اطمینان کمتر است. UTOFX

✅ کازیمیر، عضو بانک مرکزی اروپا: کاهش نرخ بهره راه‌حل جادویی برای اقتصاد نیست ⭕️ عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره وجود ندارد و بهتر است منتظر بمانیم تا چشم‌انداز اقتصادی روشن‌تر شود. ⭕️ حرکت بعدی تقریباً به طور قطع باید تا دسامبر منتظر بماند. ⭕️ کاهش نرخ بهره راه‌حل جادویی برای اقتصاد نیست. ⭕️ برای کاهش نرخ بهره در اکتبر، باید تغییر چشمگیری در چشم‌انداز اقتصادی رخ دهد. ⭕️ بانک مرکزی اروپا تقریباً به طور قطع باید تا دسامبر برای کاهش نرخ بهره بعدی منتظر بماند. ⭕️ قبل از جلسه اکتبر اطلاعات جدید زیادی در دسترس نخواهد بود. ⭕️ بهبود اقتصادی ناامیدکننده بوده است. ⭕️ کاهش نرخ بهره در هر جلسه انجام نخواهد شد. ⭕️ ریسک تورم فراتر از پیش‌بینی‌ها وجود دارد. ⭕️ تصمیم سپتامبر درست بود و نیازی به عجله نیست. UTOFX