هفته منتهی به سه شنبه 13 جولای 2021

تحلیل عمومی جریان نقدینگی بازار FX

در کل در هفته گذشته حدود 470 میلیون دلار از ارزش موقعیت های خرید ارزهای مقابل دلار کاسته شد و 3.292 میلیارد دلار به ارزش موقعیت های باز فروش ارزهای مقابل دلار افزوده شد. به این ترتیب در هفته گذشته مجموعاً و به صورت خالص حدود  3.76 میلیارد دلار ارزهای مقابل دلار فروخته شده اند و در کل شاهد ورود سرمایه 2.821 میلیارد دلاری به بازار FX بوده ایم.

Dollar Index

روی شاخص دلار پوزیشن های خرید  0.2%  افزایش و پوزیشن های فروش معادل 18.3% کاهش  داشتند. در کل به صورت دلاری، 342 میلیون دلار به ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان بزرگ روی شاخص دلار افزوده شد تا به سطح مثبت 1.044 میلیارد دلار برسد.

چنانچه هفته های پیش گفتیم انتظار یک اصلاح قوی 3 موجی به سمت بالا در شاخص دلار را داشتیم که به نظر می رسد موج A آن انجام شده است.

EUR

روی یورو پوزیشن های خرید 0.1% کاهش و پوزیشن های فروش 12.8%  افزایش داشتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی ارز واحد اروپایی با 2.573میلیارد دلار کاهش به حدود 8.8 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش نیز به سطح 139 درصد افت داشت.

از دید ما یورو به صورت میان مدتی و بلندمدتی وارد فاز روند میان مدت صعودی شده و بهترین راهبرد خرید یورو در سطوح حمایتی پایین تر و مواقع اصلاح نزولی است. بهترین حمایت پیش رو 1.16 تا 1.15 می باشد. اهداف پایان سال یورو به ترتیب 1.35 و سپس 1.4 هستند.

JPY

روی ین  پوزیشن های خرید معادل 27.9% افزایش و پوزیشن های فروش 4% کاهش یافتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید آنها روی JPY/USD با 1.456 میلیارد دلار افزایش به سطح منفی 6.356 میلیارد دلار برسد.

هدف ما برای جفت ارز USD/JPY سطح 111 بود که محقق شد و چنانچه در هفته های گذشته اشاره شد، با فروشنده شدن سفته بازان روی ین به صورت سنگین، انتظار برگشت قیمت به 106 الی 107 را داشتیم. اکنون به نظر می رسد با یک حرکت صعودی روبرو هستیم ولی دوباره قیمت به محدوده یادشده بازخواهدگشت که در این صورت خرید میان مدتی توصیه می شود.

CHF

روی فرانک پوزیشن های خرید 6% کاهش و پوزیشن های فروش معادل 20.6%  افزایش یافتند تا معادل 412 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید CHF/USD کاسته بشود و این مبلغ به سطح مثبت 971 میلیون دلار برسد. نسبت خرید به فروش نیز به سطح 165% کاهش داشته است.

با توجه به الگوهای کندلی، انتظار ادامه رشد دلار به فرانک در هفته های آینده را پس از یک اصلاح نزولی داریم و احتمالاً هدف USD/CHF سطح 0.96 در گام نخست باشد.

GBP

روی پوند شاهد کاهش 21.9 درصدی پوزیشن های خرید و افزایش 3.9 درصدی درصدی پوزیشن های فروش بودیم. این امر باعث افت ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان بزرگ با 1.2 میلیارد دلار به سطح 688 میلیون دلار شد.

در میان مدت به بالا هدف 1.7 برای این نماد قابل تحقق خواهدبود لذا اصلاح های نزولی خرید دارد. محدوده مناسب خرید ابتدا 1.37 و سپس 1.35 می باشد.

Commodity Bloc

روی ارزهای کالایی سفته بازان بزرگ در هفته گذشته به صورت کلی شاهد ورود سرمایه برای خرید دلار نیوزیلند و خروج سرمایه از 2 ارز دیگر بوده ایم. در کل سفته بازان بزرگ روی دلار کانادا و دلار نیوزیلند خریدار شده اند. از دید ما اصلاح های رو به پایین برای هر 3 ارز کالایی در برابر دلار خرید میان مدتی دارد اما در کوتاه مدت امکان ادامه اصلاح نزولی روی CAD/USD بالاتر است که البته این اصلاح از چندی پیش آغاز شده و به نظر می رسد دستکم  نرخ USD/CAD به 1.3 برسد.

Gold

هفته گذشته سفته بازان بزرگ 1.8% به پوزیشن های خرید خود افزوده و حدود 3.4% از پوزیشن های فروش خود کاستند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص آنها روی فلز گرانبها حدود 1.448 میلیارد دلار رشد کند. نسبت خرید به فروش در طلا نیز به 325% افزایش یافت.

مطابق با تحلیل های پیشین انتظار اصلاح نزولی داشتیم که محقق شد و اکنون به دنبال تریگرخرید با تثبیت قیمت و خروج بیشتر سفته بازان هستیم. درگام نخست خریداران بایستی از سطح 1842 عبور کنند.

Oil

روی نفت خام پوزیشن های خرید 0.6% و پوزیشن های فروش معادل 3.9% کاهش داشتند تا 133 میلیون دلار به ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی طلای سیاه افزوده بشود.

روی نفت با ابتکار سعودی ها شاهد رشد قیمت بوده ایم اما تشدید قرنطینه ها با انتشار نسخه دلتای کرونا می تواند امیدها به احیای سریع تقاضای جهانی را کمرنگ کند. چشم انداز بازگشت ایران به بازار نفت نیز از عوامل منفی تاثیرگذار روی قیمت نفت است اما از سوی دیگر تشدید تنش های میان ایران با عربستان، آمریکا و اسرائیل از بهای نفت حمایت می کند. نکته منفی دیگر احتمال خروج امارات از اتحادیه نفتی اوپک است که می تواند این بلوک نفتی را بشدت تضعیف کند.

در حال حاضر و با توجه به رفتار قیمت، توصیه به Hold بودن روی نفت خام داریم و تا زمانی که سطح حمایتی 70 دلار از دست نرود، فروش نفت منطقی نیست.

بيشترين افزايش ها و كاهش ها

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین افزایش پوزیشن های خرید مربوط به ین با 27.9% و بیشترین افزایش پوزیشن های فروش نیز مربوط به فرانک با 20.6% می باشد.

بر جسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین کاهش پوزیشن های خرید مربوط به پوند با 21.9% و بیشترین کاهش پوزیشن های فروش نیز مربوط به شاخص دلار با 18.3% می باشد.

از نظر ارزش دلاری، بیشترین افزایش در پوزیشن خالص سفته بازان روی ین با 1.456میلیارد دلار مشاهده شده و بیشترین کاهش نیز در پوزیشن خالص سفته بازان روی یورو با 2.573 میلیارد دلار رصد شده است.

جداول تحلیلی:

جدول شماره 1: درصد تغییرات خرید و فروش سفته بازان نسبت به هفته گذشته

در این جدول، در ردیف مربوط به هر ارز یا کالا عملیات هفته گذشته سفته ­بازان بزرگ در زمینه قراردادهای خرید و فروش به صورت تغییرات بر حسب درصد نسبت به هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. در ستون B/S نیز نسبت قراردادهای خرید باز به قراردادهای فروش باز آورده شده که می­تواند نمایی از نظر عمومی و کلی سفته ­بازان بزرگ نسبت به ارز یا کالای مربوطه را نمایان سازد.

جدول شماره 2: ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان و درصد تغییرات آن نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، ارزش خالص پوزیشن سفته بازان روی بازارهای مختلف بر حسب دلار و بر مبنای ارزش قراردادها و سپس تغییرات این ارزش خالص در طول هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. این جدول نیز به نوبه خود در تشخیص جهت جریان پول سفته بازانه بسیار موثر و کارآ می باشد.

جدول شماره 3: برآورد ورود و خروج پول به بازار آتی FX نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، میزان ورود (اعداد مثبت) و یا خروج (اعداد منفی) پول از سوی سفته بازان به موقعیت های خرید در برابر دلار (سمت چپ)، موقعیت های فروش در برابر دلار (سمت راست) و کل بازار به صورت تجمیعی (وسط) نمایش داده می شود. در صورتی که پول وارد شده به بازار به صورت کلی افزایش یابد، انتظار افزایش دامنه نوسانات می رود و طبیعتاً کاهش سرمایه درگیر در بازار از سوی سفته بازان می تواند منجر به کاهش دامنه نوسانات و/یا آغاز حرکات خلاف روند بشود.