هفته منتهی به سه شنبه 20 جولای 2021

تحلیل عمومی جریان نقدینگی بازار FX

در کل در هفته گذشته حدود 1.3 میلیارد دلار از ارزش موقعیت های خرید ارزهای مقابل دلار کاسته شد و در سوی مقابل 3 میلیارد دلار به ارزش موقعیت های باز فروش ارزهای مقابل دلار افزوده شد. به این ترتیب در هفته گذشته مجموعاً و به صورت خالص حدود  4.3 میلیارد دلار ارزهای مقابل دلار فروخته شده اند و در کل شاهد ورود سرمایه 1.67 میلیارد دلاری به بازار FX بوده ایم.

Dollar Index

روی شاخص دلار پوزیشن های خرید  4.7% و پوزیشن های فروش معادل 2.1% افزایش داشتند. در کل به صورت دلاری، 87 میلیون دلار به ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان بزرگ روی شاخص دلار افزوده شد تا به سطح مثبت 1.33 میلیارد دلار برسد.

چنانچه هفته های پیش گفتیم انتظار یک اصلاح قوی 3 موجی به سمت بالا در شاخص دلار را داشتیم که با توجه به خرید سنگین دلار در هفته های اخیر از سوی سفته بازان به نظر می رسد این اصلاح رو به پایان باشد و بایستی آماده فروش دلار بشویم.

EUR

روی یورو پوزیشن های خرید 2% کاهش و پوزیشن های فروش 6.3% افزایش داشتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی ارز واحد اروپایی با بیش از 2 میلیارد دلار کاهش به حدود 6.75 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش نیز به سطح 128 درصد افت داشت.

از دید ما یورو به صورت میان مدتی و بلندمدتی وارد فاز روند میان مدت صعودی شده و بهترین راهبرد خرید یورو در سطوح حمایتی پایین تر و مواقع اصلاح نزولی است. بهترین حمایت پیش رو 1.16 تا 1.15 می باشد. اهداف پایان سال یورو به ترتیب 1.35 و سپس 1.4 هستند.

JPY

روی ین  پوزیشن های خرید معادل 12.3% و پوزیشن های فروش 5.7% کاهش یافتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید آنها روی JPY/USD با 59 میلیون دلار افزایش به سطح منفی 6.343 میلیارد دلار برسد.

هدف ما برای جفت ارز USD/JPY سطح 111 بود که محقق شد و چنانچه در هفته های گذشته اشاره شد، با فروشنده شدن سفته بازان روی ین به صورت سنگین، انتظار برگشت قیمت به 106 الی 107 را داشتیم. اکنون به نظر می رسد با یک حرکت صعودی روبرو هستیم ولی دوباره قیمت به محدوده یادشده بازخواهدگشت که در این صورت خرید میان مدتی توصیه می شود.

CHF

روی فرانک پوزیشن های خرید 0.1% و پوزیشن های فروش معادل 8.4% کاهش یافتند تا معادل 123 میلیون دلار به ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید CHF/USD افزوده بشود و این مبلغ به سطح مثبت 1.1 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش نیز به سطح 180% افزایش داشته است.

با توجه به الگوهای کندلی، انتظار ادامه رشد دلار به فرانک در هفته های آینده را پس از یک اصلاح نزولی داریم و احتمالاً هدف USD/CHF سطح 0.96 در گام نخست باشد.

GBP

روی پوند شاهد کاهش 1 درصدی پوزیشن های خرید و افزایش 30 درصدی درصدی پوزیشن های فروش بودیم. این امر باعث افت ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان بزرگ با 976 میلیون دلار به سطح منفی 300 میلیون دلار شد و در واقع سفته بازان بزرگ روی پوند فروشنده خالص شدند.

در میان مدت به بالا هدف 1.7 برای این نماد قابل تحقق خواهدبود لذا اصلاح های نزولی خرید دارد. محدوده مناسب خرید ابتدا 1.37 و سپس 1.35 می باشد.

Commodity Bloc

روی ارزهای کالایی سفته بازان بزرگ در هفته گذشته به صورت کلی شاهد خروج سرمایه از هر 3 ارز بوده ایم. در کل سفته بازان بزرگ روی دلار کانادا و دلار نیوزیلند خریدار شده اند. از دید ما اصلاح های رو به پایین برای هر 3 ارز کالایی در برابر دلار خرید میان مدتی دارد.

Gold

هفته گذشته سفته بازان بزرگ 0.6% به پوزیشن های خرید خود افزوده و 4% از پوزیشن های فروش خود کاستند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص آنها روی فلز گرانبها حدود 930 میلیون دلار رشد کند. نسبت خرید به فروش در طلا نیز به 341% افزایش یافت.

مطابق با تحلیل های پیشین انتظار اصلاح نزولی داشتیم که محقق شد و اکنون به دنبال تریگرخرید با تثبیت قیمت و خروج بیشتر سفته بازان هستیم. درگام نخست خریداران بایستی از سطح 1842 عبور کنند.

Oil

روی نفت خام پوزیشن های خرید 6.8% کاهش و پوزیشن های فروش معادل 5.2% افزایش داشتند تا 3.4 میلیارد دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی طلای سیاه کاسته بشود.

روی نفت با ابتکار سعودی ها شاهد رشد قیمت بوده ایم اما تشدید قرنطینه ها با انتشار نسخه دلتای کرونا می تواند امیدها به احیای سریع تقاضای جهانی را کمرنگ کند. چشم انداز بازگشت ایران به بازار نفت نیز از عوامل منفی تاثیرگذار روی قیمت نفت است اما از سوی دیگر تشدید تنش های میان ایران با عربستان، آمریکا و اسرائیل از بهای نفت حمایت می کند. نکته منفی دیگر احتمال خروج امارات از اتحادیه نفتی اوپک است که می تواند این بلوک نفتی را بشدت تضعیف کند.

در حال حاضر و با توجه به رفتار قیمت، توصیه به Hold بودن روی نفت خام داریم و تا زمانی که سطح حمایتی 70 دلار از دست نرود، فروش نفت منطقی نیست.

بيشترين افزايش ها و كاهش ها

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین افزایش پوزیشن های خرید مربوط به شاخص دلار با 4.7% و بیشترین افزایش پوزیشن های فروش نیز مربوط به پوند با 30% می باشد.

بر جسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین کاهش پوزیشن های خرید مربوط به ین با 12.3% و بیشترین کاهش پوزیشن های فروش نیز مربوط به فرانک با 8.4% می باشد.

از نظر ارزش دلاری، بیشترین افزایش در پوزیشن خالص سفته بازان روی طلا با 930 میلیون دلار مشاهده شده و بیشترین کاهش نیز در پوزیشن خالص سفته بازان روی نفت با 3.4 میلیارد دلار رصد شده است.

جداول تحلیلی:

جدول شماره 1: درصد تغییرات خرید و فروش سفته بازان نسبت به هفته گذشته

در این جدول، در ردیف مربوط به هر ارز یا کالا عملیات هفته گذشته سفته ­بازان بزرگ در زمینه قراردادهای خرید و فروش به صورت تغییرات بر حسب درصد نسبت به هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. در ستون B/S نیز نسبت قراردادهای خرید باز به قراردادهای فروش باز آورده شده که می­تواند نمایی از نظر عمومی و کلی سفته ­بازان بزرگ نسبت به ارز یا کالای مربوطه را نمایان سازد.

جدول شماره 2: ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان و درصد تغییرات آن نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، ارزش خالص پوزیشن سفته بازان روی بازارهای مختلف بر حسب دلار و بر مبنای ارزش قراردادها و سپس تغییرات این ارزش خالص در طول هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. این جدول نیز به نوبه خود در تشخیص جهت جریان پول سفته بازانه بسیار موثر و کارآ می باشد.

جدول شماره 3: برآورد ورود و خروج پول به بازار آتی FX نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، میزان ورود (اعداد مثبت) و یا خروج (اعداد منفی) پول از سوی سفته بازان به موقعیت های خرید در برابر دلار (سمت چپ)، موقعیت های فروش در برابر دلار (سمت راست) و کل بازار به صورت تجمیعی (وسط) نمایش داده می شود. در صورتی که پول وارد شده به بازار به صورت کلی افزایش یابد، انتظار افزایش دامنه نوسانات می رود و طبیعتاً کاهش سرمایه درگیر در بازار از سوی سفته بازان می تواند منجر به کاهش دامنه نوسانات و/یا آغاز حرکات خلاف روند بشود.