اتریوم (ETH)، دومین ارز دیجیتال بزرگ جهان، اخیراً شاهد یک ریزش شدید قیمتی بود که نه تنها ناشی از نوسانات معمول بازار، بلکه از وقوع یک بحران امنیتی بزرگ در اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) آن نشأت میگیرد. این سقوط نشان داد که چطور حوادث امنیتی در لایههای کاربردی، میتوانند کل شبکه را تحت تأثیر قرار دهند.
۱. شوک ناشی از هک عظیم بالانسر (Balancer)
اصلیترین محرک این سقوط، نقص فنی در یکی از پروتکلهای کلیدی دیفای، یعنی بالانسر (Balancer)، بود. این پروتکل که میزبان حجم قابل توجهی از توکنهای مبتنی بر اتریوم بود، هدف یک حمله بزرگ قرار گرفت که منجر به سرقت بیش از ۱۰۰ میلیون دلار از داراییهای سرمایه گذاران حوزه کریپتو شد. اگرچه خود بلاک چین اصلی اتریوم ایمن ماند، اما این حادثه، عدم اعتماد سرمایهگذاران را نسبت به امنیت و پایداری کل اکوسیستم دیفای، که بخش عظیمی از ارزش اتریوم را تشکیل میدهد، به شدت افزایش داد. در پی این حادثه، معامله گران و سرمایهگذاران بلافاصله شروع به فروش داراییهای خود کردند تا از ضررهای بیشتر جلوگیری کنند، که این امر فشار فروش را بر روی اتریوم افزایش داد.
۲. پدیده لیکویید شدن (Liquidation)و بهمن فروش
این مسئله امنیتی، بازار را به سمتی سوق داد که به یک "ریزش سنگین" در معاملات اهرمی تبدیل شد. بسیاری از حسابهای معاملاتی (بهویژه آنهایی که "لانگ" باز کرده بودند، یعنی انتظار رشد قیمت داشتند) با کاهش ناگهانی قیمت، به طور خودکار توسط صرافیها منحل (Liquidation) شدند. این فروش اجباری حجم عظیمی از ETH توسط صرافیها برای پوشش بدهیهای تریدرهای لیکویید شده، مانند گلوله برفی عمل کرد که آغازگر یک بهمن است و قیمت را با سرعتی غیرمنتظره به پایین هل داد و عمق سقوط را دوچندان کرد.
۳. مواضع Hawkish فدرال رزرو
این ریزش در شرایطی اتفاق افتاد که فضای کلان اقتصادی نیز به نفع داراییهای پرریسک نبود. بانک مرکزی ایالات متحده (فدرال رزرو) همچنان بر سیاستهای انقباضی و نرخهای بهره بالا تأکید دارد. این نرخهای بهره بالا، هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازدهی مانند ارزهای دیجیتال را افزایش میدهد و سرمایهگذاران را به سمت داراییهای کمریسکتر مانند اوراق قرضه سوق میدهد، که خود زمینه ساز ضعف عمومی در بازار کریپتو بود.
نتیجهگیری
سقوط اخیر قیمت اتریوم، بیش از آنکه یک نقص فنی در هسته شبکه باشد، نتیجه مستقیم بحران اعتماد در لایه اپلیکیشنها (دیفای) بود که با فشار فروش ناشی از انحلالهای اجباری و شرایط نامساعد اقتصاد کلان ترکیب شد. اتریوم به عنوان ستون فقرات دیفای، تا زمانی که اعتماد به پروتکلهای حیاتی آن کاملاً بازسازی نشود، در برابر نوسانات شدید آسیبپذیر باقی خواهد ماند.