اغراق در دلارستیزی

این ادعا که خزانه‌داری ایالات متحده در حال از دست دادن محبوبیت خود نزد سرمایه‌گذاران خارجی است، بی‌اساس است و داده‌ها را نادیده می‌گیرد.

طبق گزارش رویترز در ماه مه ۲۰۲۵، دارایی‌های خارجی خزانه‌داری ایالات متحده در ماه مارس به رکورد ۹.۰۵ تریلیون دلار رسید که نسبت به فوریه ۲۳۳ میلیارد دلار افزایش یافته و سومین ماه متوالی رشد را نشان می‌دهد.

این افزایش ۱۲ درصدی نسبت به سال گذشته، نشان‌دهنده تقاضای قوی است، نه عقب‌نشینی.

ژاپن، بزرگترین دارنده، دارایی خود را به ۱.۱۳ تریلیون دلار افزایش داد، در حالی که بریتانیا، به عنوان فیلتری برای عملیات صندوق‌های پوشش ریسک، با ۷۷۹ میلیارد دلار از چین پیشی گرفت.

حتی با وجود فروش موقت در ماه آوریل به دلیل شوک‌های تعرفه‌ای، که به طور خلاصه بازده ۱۰ ساله را به ۴.۶ درصد رساند، بازار تثبیت شد و بر تاب‌آوری خزانه‌داری تأکید شد.

ادعاهای کاهش علاقه اغلب از لفاظی‌های کشورهای بریکس در مورد به چالش کشیدن هژمونی دلار ناشی می‌شود. در حالی که برخی، مانند چین، ممکن است آرزوی کاهش وابستگی به دلار را داشته باشند، هیچ جایگزین مناسبی وجود ندارد.

دارایی‌های چین در بازار اوراق قرضه، اگرچه به ۷۶۵.۴ میلیارد دلار کاهش یافته است، اما همچنان قابل توجه است و چالش‌های اقتصادی آن - از جمله نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی بیش از ۳۰۰ درصد، که بسیار بالاتر از تقریباً ۱۲۰ درصد ایالات متحده است - جذابیت ارز آن را تضعیف می‌کند. یوان با کنترل سرمایه، قابلیت تبدیل محدود و خطرات ژئوپلیتیکی روبرو است و آن را به یک جایگزین ضعیف تبدیل می‌کند. سایر ارزهای کشورهای بریکس، مانند روپیه هند یا روبل روسیه، فاقد نقدینگی و ثبات دلار هستند.

اوراق خزانه‌داری ایالات متحده همچنان دارایی امن برتر جهان است که با ثبات اقتصادی بی‌نظیر و قدرت نظامی پشتیبانی می‌شود. ادعاهای مربوط به کاهش ارزش آنها یک شوخی بی‌اساس است که با افزایش سرمایه‌گذاری خارجی و عدم وجود جایگزین‌های معتبر در تضاد است.