تحلیلی بر نشست فدرال رزرو

 نشست چهارشنبه شب هفته گذشته FOMC کاهش 25 واحدی پیش بینی شده نرخ وجوه فدرال را ارائه داد و محدوده هدف را به 3.75 تا 4.00 درصد رساند. در حالی که بازارها تا حد زیادی این تسهیل پولی و کاهش نرخ بهره را قیمت گذاری کرده بودند، پیام فدرال رزرو محتاطانه تر از چیزی بود که بازارها انتظار داشتند و این تفاوت های ظریف در بازارهای ارز و فلزات گرانبها به صورت فشار نزولی بازتاب یافت.

در ظاهر، این کاهش شرایط پولی ایالات متحده را تسهیل می کند و دلار را تضعیف می کند، که تمایل به تقویت دارایی های بدون بازده مانند طلا دارد اما برای معامله گران، نکات منفی در جزئیات بیانیه و سخنان پاول در نشست خبری واقع شده است. جروم پاول تاکید کرد که کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر "به دور از یک نتیجه از پیش تعیین شده" است و تصریح کرد که سیاست پولی در مسیر از پیش تعیین شده ای قرار ندارد. این هشدار برخی از روند صعودی فوری طلا را کاهش داد و از دلار حمایت کرد.

با این حال، تصمیم فدرال رزرو برای پایان دادن به دور دوم ترازنامه خود در ماه دسامبر، یک نیروی انقباضی منفعل را از بین می برد - یک تمایل تسهیلی ظریف که می تواند نرخ بهره واقعی بلندمدت را کاهش دهد. این نیز با کاهش اندک در نرخ بازدهی بلندمدت ایالات متحده در طول زمان به زیان دلار عمل خواهدکرد.

با این حال، از آنجایی که پاول انتظارات برای کاهش بیشتر را پوشش داد، برخی از حرکت صعودی طلا که ناشی از انتظارات Dovish از فدرال رزرو بوده ممکن است متوقف شود.

از نقطه نظر تکنیکالی، طلا در نزدیکی سطوح روانی کلیدی (حدود 4000 دلار در هر اونس) باقی مانده است و هرگونه رویکرد تسهیلی تر فدرال رزرو می تواند آن را بالاتر ببرد. اما اگر تورم چسبنده باقی بماند یا داده های اقتصادی به سمت مثبت تری منتشر بشوند، طلا می تواند تا زمانی که بازده واقعی بالا بماند، دچار عقب نشینی کوتاه مدت شود.