بر اساس جدیدترین گزارش شورای جهانی طلا (World Gold Council)، بازار جهانی طلا در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶، با وجود ثبت قیمت‌های بالا و کاهش بخشی از تقاضای مصرفی، همچنان از حمایت قدرتمند سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی برخوردار بوده است. مجموع تقاضای جهانی طلا با احتساب معاملات خارج از بورس (OTC) در این دوره به ۱۳۶۹ تن رسید که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته یک درصد کاهش نشان می‌دهد. با این حال، مجموع تقاضا در نه ماه نخست سال به ۳۸۸۱ تن رسید و تقریباً با رکورد تاریخی سال ۲۰۲۵، یعنی ۳۸۸۴ تن، برابری کرد. نکته قابل‌توجه آن است که ارزش دلاری این تقاضا با ثبت رقم ۵۶۶ میلیارد دلار به بالاترین سطح تاریخی خود رسید؛ موضوعی که منعکس‌کننده تأثیر افزایش قیمت طلا بر ارزش معاملات جهانی است. میانگین قیمت طلا در سه‌ماهه سوم به ۴۲۶۲ دلار در هر اونس رسید که ۲۳ درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل بود.
یکی از مهم‌ترین تحولات این فصل، افزایش قابل‌توجه خرید بانک‌های مرکزی بود. تقاضای خالص این نهادها با رشد ۴۲ درصدی نسبت به سال گذشته به ۳۲۱ تن رسید؛ رقمی که به‌مراتب بالاتر از میانگین فصلی پنج‌ساله، معادل ۲۲۷ تن، است. در مجموع، خرید بانک‌های مرکزی در نه ماه نخست سال به ۶۷۵ تن رسید که 6 درصد بیشتر از دوره مشابه سال گذشته است. چین با خرید ۶۳ تن و لهستان با ۴۰ تن، بزرگ‌ترین خریداران گزارش‌شده در این فصل بودند. با این حال، نکته مهم‌تر آن است که حدود ۶۳ درصد از خرید برآوردشده بانک‌های مرکزی در این فصل در آمار رسمی منتشرشده منعکس نشده است. این مسئله نشان می‌دهد که آمارهای رسمی ممکن است تصویر کاملی از میزان تقاضای واقعی بخش رسمی ارائه نکنند.
در بخش سرمایه‌گذاری، صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر طلای فیزیکی (ETF) پس از خروج سرمایه در سه‌ماهه دوم، مجدداً با ورود سرمایه مواجه شدند. مجموع ورود سرمایه به این صندوق‌ها در سه‌ماهه سوم به ۲۱۱ تن رسید و ذخایر جهانی آنها را به رکورد ۴۲۵۶ تن رساند. ارزش ورود سرمایه نیز با ثبت ۳۱ میلیارد دلار رکورد جدیدی ایجاد کرد. نکته جالب این است که این جریان ورودی با وجود افزایش بازده اوراق قرضه، تقویت دلار آمریکا و کاهش شاخص ریسک ژئوپلیتیک اتفاق افتاد. به اعتقاد شورای جهانی طلا، نگرانی‌های مربوط به وضعیت مالی دولت‌ها، پایداری بدهی‌ها و ریسک‌های تورمی بخشی از فشار ناشی از افزایش هزینه فرصت نگهداری طلا را خنثی کرده‌اند. در مقابل، تقاضای شمش و سکه با کاهش ۱۹ درصدی به ۲۶۸ تن رسید که نشان‌دهنده احتیاط بیشتر سرمایه‌گذاران خرد در سطوح قیمتی بالا است.
در بخش تقاضای مصرفی، افزایش قیمت طلا فشار محسوسی بر بازار جواهرات وارد کرد. مصرف جهانی جواهرات با کاهش ۱۷ درصدی به ۳۱۳ تن رسید که ضعیف‌ترین عملکرد سه‌ماهه سوم در تاریخ آماری این گزارش محسوب می‌شود. با وجود کاهش حجم خرید، ارزش دلاری تقاضای جواهرات دو درصد افزایش یافت. در مقابل، تقاضای صنعتی و فناوری با رشد سه درصدی به حدود ۸۵ تن رسید. سرمایه‌گذاری گسترده در زیرساخت‌های هوش مصنوعی، مراکز داده و نیمه‌رساناهای پیشرفته، مهم‌ترین عامل حمایت‌کننده این بخش بود.
از سمت عرضه، تولید معادن طلا با افزایش سه درصدی به ۱۰۷۱ تن رسید و رکورد جدیدی برای یک سه‌ماهه سوم ثبت کرد. با این حال، عرضه حاصل از بازیافت برخلاف انتظار کاهش یافت و با افت 8 درصدی به ۳۱۴ تن رسید که پایین‌ترین سطح طی 3 سال گذشته محسوب می شود. این موضوع نشان می‌دهد که دارندگان طلا، حتی در شرایط قیمت‌های بالا، تمایل محدودی به فروش ذخایر خود داشته‌اند.
در مجموع، شورای جهانی طلا انتظار دارد سرمایه‌گذاری همچنان مهم‌ترین محرک رشد تقاضای سالانه باشد و خرید بانک‌های مرکزی حداقل با سطح سال ۲۰۲۵ برابری کند. با این حال، افزایش نرخ‌های بهره، بازده اوراق قرضه و تقویت دلار آمریکا همچنان از مهم‌ترین ریسک‌های پیش روی بازار هستند. بنابراین، تصویر بنیادی طلا همچنان از حمایت تقاضای ساختاری برخوردار است، اما تداوم روند صعودی قیمت به رفتار بازده واقعی اوراق، انتظارات تورمی، وضعیت دلار و استمرار جریان ورود سرمایه به ETFها وابستگی قابل‌توجهی خواهد داشت.
دیدگاه‌ها و پرسش‌ها
تجربه یا پرسش خود را با دیگران در میان بگذارید.
هنوز دیدگاهی ثبت نشده است؛ اولین نفر باشید.