مقدمه

از آگوست 2025، رئیس جمهور دونالد ترامپ تلاش های خود را برای جایگزینی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، که دوره او در ماه مه 2026 به پایان می رسد، تشدید کرده است.

 نارضایتی ترامپ ناشی از عدم تمایل پاول به کاهش شدید نرخ بهره است، علیرغم اینکه تورم در حدود 3 درصد است و رشد اقتصادی نشانه هایی از تعدیل را نشان می دهد. اقتصاد ایالات متحده در اواسط سال 2025 تصویر متفاوتی را منعکس می کند: تولید ناخالص داخلی در سه ماهه دوم پس از انقباض سه ماهه اول سالانه 3 درصد رشد کرد، اما بیکاری به حدود 4.3 درصد افزایش یافته است و تورم هسته ای در ماه ژوئن به 2.9 درصد نسبت به سال گذشته رسیده است. 0 تعرفه ها و عدم اطمینان سیاستی سرمایه گذاری تجاری را کاهش داده و درخواست ها برای سیاست پولی سست تر برای حفظ رشد را برانگیخته است.

در این میان، ترامپ لیست نهایی خود برای جایگزین کردن جرومی پاول را به 4 نامزد محدود کرده است و هدف آن انتصاب یک رئیس همسو تر با سیاست های کاخ سفید است که بتواند به سمت سیاست های غیرتهاجمی به نفع نرخ های پایین تر بچرخد. این تغییر می تواند دلار آمریکا (USD) را تضعیف کند و قیمت طلا را به عنوان پوششی در برابر تورم افزایش دهد، در حالی که بازارهای فارکس ممکن است شاهد افزایش نوسانات با افزایش ارزهای نوظهور باشند.

در زیر، رقبای کلیدی، دیدگاه های اقتصادی آنها، همسویی با چشم انداز فعلی و اثرات بالقوه بازار را تجزیه و تحلیل می کنیم.

بررسی نامزدهای موجود و دیدگاههایشان

کوین وارش

رئیس سابق فدرال رزرو و عضو موسسه هوور، به عنوان یک نامزد پیشتاز ظاهر شده است. وارش از "تغییر رژیم" در فدرال رزرو حمایت می کند و از دفاع آن از اشتباهات گذشته انتقاد می کند و خواستار هماهنگی نزدیک تر با خزانه داری برای رسیدگی به تورم و موضوعات مهم دیگر می شود، که او آن را به عنوان یک انتخاب سیاسی می داند تا اجتناب ناپذیر. در زمینه رشد کند و تورم مداوم سال 2025، تاکید وارش بر جفت کردن کاهش نرخ با کاهش ترازنامه به خوبی مطابقت دارد و به طور بالقوه شرایط اعتباری را بدون دامن زدن به داغ شدن بیش از حد اقتصاد تسهیل می کند. از نظر تاریخی، فشار اخیر او برای کاهش نرخ ها تحت شرایط خاص نشان دهنده یک تغییر عملی است. در صورت انتصاب، سیاست های وارش می تواند در ابتدا به دلیل اعتبار او دلار را به آرامی تقویت کند، اما اصرار او بر کاهش نرخ بهره ممکن است طلا را با افزایش قابل توجه تقاضا روبرو کند زیرا سرمایه گذاران پیش بینی می کنند که سیاست های تسهیلی تری از سوی فدرال رزرو در دستور کار قرار بگیرد داشته باشند.

کوین هاست

 مدیر شورای اقتصاد ملی ترامپ، گزینه ای کاملاً همسو با ترامپ را نشان می دهد. هاست فدرال رزرو را به تعصب حزبی در تصمیمات نرخ بهره متهم می کند و از تعرفه های ترامپ دفاع می کند و استدلال می کند که آنها تورم را افزایش نمی دهد. او یک اقتصاد "بزرگتر و سریع تر" را تحت سیاست های طرفدار رشد پیش بینی می کند و خواستار کاهش حداقل 1.5 درصدی نرخ بهره برای تحریک بیشتر فعالیتهای اقتصادی است. در بحبوحه افزایش بیکاری و عدم اطمینان ناشی از تعرفه ها، دیدگاه های هاست با افزایش هزینه های مصرف کننده و سرمایه گذاری و مقابله با کاهش سرعت رشد اقتصادی همسو است. انتصاب او می تواند نشان دهنده تسهیل تهاجمی باشد و دلار را به طور قابل توجهی تضعیف کند و طلا را به سمت 3500 دلار در هر اونس به عنوان یک پناهگاه امن سوق دهد، در حالی که بازارهای فارکس برای ارزهای کالایی مانند AUD و CAD واکنش صعودی نشان می دهند و به طور بالقوه 2 تا 3 درصد در برابر دلار افزایش می یابند.

جیمز بولارد

رئیس سابق فدرال رزرو سنت لوئیس، دیدگاهی محافظه کارانه و مبتنی بر داده ارائه می دهد. او از اظهار نظر روسای جمهور در مورد سیاست ها حمایت می کند و کاهش نرخ بهره را از سپتامبر 2025 پیش بینی می کند و بر هدف گذاری اسمی تولید ناخالص داخلی برای ثبات تأکید می کند. فراخوان بولارد برای تسهیل بیشتر به منظور جلوگیری از تداوم افت شرایط بازار کار و توجه به اینکه تورم نزدیک به هدف شده می پردازد و کاهش های اندازه گیری شده را برای جلوگیری از رکود ترویج می کند. رهبری او که طبیعتا غیرتهاجمی است، ممکن است عادی سازی تدریجی سیاست ها را تقویت کند، دلار را به سمت پایین تحت فشار قرار دهد و از مسیر صعودی طلا در بحبوحه عدم قطعیت های جهانی حمایت کند.

کریستوفر والر

شانس عضو فعلی فدرال رزرو، به عنوان یکی از موارد مورد علاقه ترامپ برای ریاست فدرال رزرو افزایش یافته است. او سیاست پولی را نزدیک به خنثی می بیند و کاهش نرخ بهره را در اواخر سال 2025 پیش بینی می کند و اثرات تورمی تعرفه ها را در نظر می گیرد و در عین حال داده های آینده نگر را در اولویت قرار می دهد. رویکرد متعادل والر متناسب با محیط فعلی رشد پایدار اما محتاطانه است و به انعطاف پذیری برای مبارزه با بیکاری بدون شعله ور شدن مجدد تورم اجازه می دهد.

ریاست بالقوه او، که احتیاط را در سرلوحه برنامه هایش دارد، می تواند در ابتدا دلار را تقویت کرده و طلا را تضعیف کند اما واکنش بعدی بازارها به سیر تحولات مربوط به اقتصاد آمریکا بستگی خواهدداشت.

نتیجه گیری

استراتژی جایگزینی پاول بر تمایل ترامپ برای اقدامات هماهنگ تر بانک مرکزی آمریکا با دستور کار رشد-محور کاخ سفید تأکید می کند و به طور بالقوه نرخ های پایین تر بهره را هدف قرار داده است که ریسک پذیری و دلارگریزی در بازارها را تقویت می کند. با این حال، شیب غیرتهاجمی در صورت سوء استفاده، خطر تورم بالاتر را به همراه دارد و در عین حال دلار را در معاملات فارکس تحت فشار قرار می دهد. با این حال بایستی به واکنش سنا در تایید نامزد نهایی مدنظر ترامپ نیز توجه داشت و تحولات مربوطه را بررسی کرد.